百傲化学——优缺点讨论

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购买沈阳百傲的凯盛隆是什么来头？
2022年12月公司以净资产价格6300多万，将沈阳百傲82%的股份出售给了凯盛隆。凯盛隆先支付了一半钱，然后就完成了股份变更。（另一半的钱不知道公司是不是已经收到了）
沈阳百傲连年亏损，凯盛隆买个亏损公司做什么？凯盛隆的净资产1.5亿，利润才几百万。
沈阳百傲还占用公司2亿的往来款。本来约定2023年底还8000万，2024年底全还上。结果公司刚出公告说，今年还不了。要延后一年，2024年还8000万，2025年全还。
这啥操作啊，相当于公司借给凯盛隆2个亿，让它收购了净资产6300万的亏损公司？而且先付了一半钱？
沈阳百傲2023年还是亏损的。凯盛隆图个啥？
假如凯盛隆接手沈阳百傲后，先从中挪走3000多万抵消付给公司的钱。剩的一半钱以及沈阳百傲欠公司的钱以后就不还了，大不了再把沈阳百傲的82%股权退还公司，反正欠2亿的是沈阳百傲，又不是凯盛隆。是不是就相当于一分钱没花，白占了几年沈阳百傲？

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百傲化学确实在工业杀菌剂的龙头股，ROE的毛利率的高度和稳定性不可置疑，如果只是一般的企业，没有这样的ROE和毛利率，但百傲化学不是。在国内仅有大连星原化学有限公司、西安恒盛诺德化工有限公司、潍坊天赐新材料科技公司是它的竞争对手，而且，百傲化学工业杀菌剂的产能是最大的达到4万吨，百傲化学也是唯一一所上市的工业杀菌剂公司（在国内），主要的客户是国外的一些大的化工企业例如美国陶氏化学、德国朗盛、英国索尔、西班牙全保化工公司，从行业前景和绿色发展要求来看，异噻唑啉酮类工业杀菌剂是符合绿色发展要求的，而且，从招股说明书来看（国内工业水处理杀菌剂市场规模在 2.5 亿美元左右，仅占世界的约 6%，与 我国工业大国的市场需求并不相称，主要原因是工业杀菌剂在我国发展的时间并 不算长，且产品多为中低端产品，附加值不高。国内工业产业的发展对工业杀菌 剂的需求增长较快，需求结构也逐渐向更重视质量和对环境友好转变，预计未来几年的年均增长率将保持在 7%左右，高于全球平均水平）。所以，乐观来看未来应该大有可为，可能受到行业下行因素的影响，导致股价跌跌不休。当然还是需要观察。

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持有百傲化学的朋友们，都还在吗？
好久没有发文讨论一下百傲化学，主要感觉没有啥新东西。虽然个人感觉对百傲化学的认识又加深了，但还是比较零碎，今天跟大家分享一下。

1.一季报出来之前的大跌，明显是有人先知道信息了。这很正常，在天朝，总有人先知先觉。

2.一个季度的成绩有意义，但不能太当回事。还是不要当“季度价值投资者”。特别是百傲化学这种周期性比较强的企业，可能某个季度某个大客户订单有点变动，就引起不小的销量减少。但如果中报（中报仅次于年报重要）还是这样，就需要慎重考虑了。

3.看23年一季度，毛利率和净利率依然保持高位，没有明显异常。这两个指标对于百傲化学特别重要。

4.去除20年特殊的一季度盈利（因为响水湾事件余波影响），其他年度一季度盈利占年度总盈利的比例一般低于25%，所以今年百傲化学盈利3亿元还是还有保证的。

5.过去几年，大致测算百傲化学的平均自由现金流约为2亿元。现在产能增加这么多（加之毛利率始终维持在50%以上），我认为百傲化学未来的自由现金流只会更多。

6.用理性保守的算法（太保守也没有意义，失去理性了），我认为百傲化学目前是一个利润保底3亿元，自由现金流保底2亿元，每年分红（参考往年分红比例50%）保底1.5亿元的企业。这个企业40亿元，比较有投资价值。我之前分析的文章测算过，其实殊途同归，如果这个企业30亿元，就非常值得投资了。

7.我没太明白的，也是请教了很多人，也都说不清楚的是，百傲化学为什么常年保持这么高的毛利率。经过这么多年，经过这么多分红，现在很难怀疑财报造假了。毛利率50%以上，净利率30%以上的企业，真的不多。

8.只要保持以上的毛利率，百傲化学就很难说完全是个周期股。高额的利润，完全覆盖产能扩张和设备维护，其他盈余可以用来维持高额分红

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不要告诉我你没有赚到，这主力的操盘秘法早已被我看破

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主力就是持续在收集筹码，各种逆势而为，够狠。中长线好做，短线难做

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怒赚30W，(●'◡'●)

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多次逆势而为，在操盘吸筹上，还有对标高分红上，主力都留下了做盘痕迹。