稳定币概念股静待三把火：政策、技术与场景的破局时刻

港交所交易屏前的冷热轮回，8月初的稳定币概念股回调恰似三伏天突降的冰雹——看似刺骨，实则给燥热的土地蓄了力。真正的丰收季，藏在三把即将点燃的野火里。


🔥 第一把火：政策落地期（2025年Q4-2026年Q1）
当下概念股的沉寂，本质是政策预期与现实的落差。香港《稳定币条例》虽已生效，但首批牌照要等到2026年初才发放，且数量仅个位数（香港金管局明言“初阶段充其量批出数个牌照”）。这就像新股申购中签结果延迟公布——资金必然先离场观望。
真正的爆发点将在2025年11月-2026年2月​：

​香港首批牌照名单揭晓​：蚂蚁、京东、渣打、中银香港等沙盒测试企业若入围（目前市场最看好京东和渣打），其合作的技术服务商（如四方精创、恒宝股份）将迎来订单激增；
​国内稀土稳币试点启动​：中央推动稀土央企联合银行发行稳定币，北方稀土、中国稀土等龙头若成为结算通道，估值将重估（预期稀土溢价提升10%-15%）；
​A股监管靴子落地​：当前国内严打“无实质业务概念股”，一旦明确合规企业白名单（如拉卡拉CIPS跨境牌照、朗新集团RWA沙盒资质），资金将迅速归队。

​散户操作口诀​：

“牌照名单露面日，技术服务商先冲锋；
稀土结算试点出，资源股戴维斯双击。”


⚙️ 第二把火：技术突破期（2026年Q2-Q3）
政策框架搭好后，技术落地能力成为分水岭。当前多数概念股的稳定币业务收入占比不足5%​​（如楚天龙），纯炒题材注定熄火。能跑出来的企业需攻克两大瓶颈：

​RWA（实体资产代币化）规模化​：朗新集团的充电桩收益权代币化（1亿元项目）、协鑫能科的光伏资产上链（2亿元融资）已验证可行性，下一步需复制到百亿级市场。若2026年充电桩/光伏RWA渗透率超10%，相关公司净利弹性将爆发（朗新2025Q1净利已增117%）；
​跨境支付效率跃升​：四方精创的mBridge系统已实现5000+TPS（每秒交易数）​，手续费比SWIFT低90%。一旦香港-东盟跨境稳定币结算网铺开（京东沙盒测试重点），技术提供商订单量会指数级增长。

​主力布局逻辑​：

“RWA项目过亿订单=业绩拐点信号弹，
跨境秒到账技术=股价翻倍推进器。”


🌐 第三把火：场景爆发期（2026年Q4起）
当政策与技术共振，商业场景的裂变将点燃持久行情。三个关键爆发点已浮现：

​跨境贸易结算替代SWIFT​：
香港计划用稳定币切割跨境支付蛋糕（现规模16万亿美元）。若连连数字（持香港VASP牌照）等打通东南亚-中国通道，企业端手续费从6%降至0.5%，将吸引百万商户迁移——这正是拉卡拉POS机周签约量暴增300%​​ 的底层逻辑；
​人民币国际化新路径​：
数字人民币（eCNY）通过“货币桥”连接东盟、中东，2025年跨境结算量增长320%​​。广电运通等硬件商在数字人民币钱包的卡位，将延伸至港元/离岸人民币稳定币场景；
​通胀国家的民间避险需求​：
阿根廷61.8%的零售交易已用稳定币（对抗本币年贬值90%）。若Tether、Circle等巨头在港发行合规稳定币，中国支付企业（如海联金汇东南亚市占率18%）将分食千亿级换汇市场。

​长期持有者信条​：

“SWIFT割肉时，跨境支付股吃红利；
新兴市场崩盘日，避险通道股涨上天。”


💎 主力资金备忘录：三阶段作战图

​短期（2025Q4）​​：押注政策博弈，盯紧香港金管局9月30日牌照申请截止日，狙击四方精创（技术）、连连数字（牌照）的预期差；
​中期（2026Q2）​​：业绩为王，筛选RWA订单过亿企业（朗新、协鑫能科），淘汰纯概念跟风股（如元隆雅图）；
​长期（2026Q4后）​​：拥抱生态巨头，持有跨境支付市占率超15%的龙头（拉卡拉、海联金汇），参与人民币国际化红利。


​中环交易员笔记​：
“稳定币的浪潮从未退去——
它只是从炒作的浅滩，
流向价值的深海。”
📈 ​数据灯塔​：贝莱德预测RWA代币化市场规模将达30万亿美元，稳定币占据其中30%-50%——这艘巨轮，刚离开港口。

国内稳定币新龙头的确定主要依赖于发行牌照的获取。目前， 香港《稳定币条例》 构建了“风险为本”的动态框架，要求发行稳定币需获得牌照，并满足一系列监管要求，如最低2500万港元实缴资本、储备资产隔离存放等，以确保价值稳定性。在这种监管环境下，拥有牌照的公司更有可能成为稳定币市场的新龙头。

具体来看，几家有潜力成为稳定币新龙头的公司包括：

四方精创 ：作为香港金管局“多边央行数字货币桥”(m-CBDC Bridge)核心技术服务商，四方精创自主研发的 FINNOSafe Web3.0平台 已通过香港金管局技术验证，支持稳定币发行、储备资产隔离托管及实时赎回。该公司深度参与香港“稳定币监管沙盒”，极有可能通过“沙盒转牌照”机制获得首批 SVF(稳定币发行商)牌照 。
海联金汇 ：拥有跨境人民币支付、结算双牌照，并开展法币与稳定币兑换、跨境汇款等业务。其区块链平台支持多币种稳定币发行，与 京东 合作探索稳定币在跨境实时清算中的应用，技术方案已通过央行数字货币桥项目验证。
拉卡拉 ：国内唯一持有跨境人民币全牌照的第三方支付机构，支持稳定币线下扫码支付及多币种秒级兑换，其智能POS终端覆盖80%跨境电商园区。
新国都 ：获得美国MSB牌照，构建全球合规网络，并获全球首张MPoC证书，开通多个国家和地区的本地收款账户。
雄帝科技 ：开发全球首个兼容数字人民币与稳定币的“双轨认证系统”，其香港子公司获储值支付工具牌照，数字身份认证技术通过中国香港金管局沙盒认证。
华峰超纤 ：全资子公司威富通拥有中国香港MSO牌照，是国内唯一同时通过香港金管局“稳定币沙盒”及中国银联数字人民币硬件钱包安全认证的技术服务商。

综合来看，京东、众安、渣打已把技术、合规、场景三线拉满，8月拿牌几乎板上钉钉；连连、移卡、香港电讯、联易融手握支付网络与真实商业闭环，若金管局最终放宽非银机构准入，将构成最具弹性的黑马组合；汇丰与国泰君安则像两枚随时可落的棋子，一旦政策细节落地，随时可能以“战略级玩家”身份入场，为香港稳定币生态再添重磅变量