陶博士2006 终生牢记：万物皆周期

终生牢记：万物皆周期。



1985年，泰勒和德邦特《股市是否反应过度》的论文，提出了行为金融学最重要的发现之一：以3－5年为一个周期，一般而言，原来表现不佳的股票开始摆脱困境，而原来的赢家股票则开始走下坡路。这个现象在行为金融学中被称为反转效应。

我为什么喜欢换手率低的长线牛股（20171003）
陶博士



挑选长线股票，我曾经有一个我自己提出来的五高原则。



五高原则：（一）高强度，指欧奈尔的RPS值很高。（二）筹码高度稳定。（三）经历了一个高度完整的中期调整。（四）高股价。（五）业绩高增长。



很多朋友问筹码高度稳定如何理解。我曾经回答过，是指换手率低。



换手率低往往是长线牛股的特征之一。



短线牛股的换手率通常比较高。我曾经写过一篇文章《次新高送股的若干次癫狂（20170910）》。现在的次新高送股，日换手率动辄超过50%以上。您如果要认为这样的股票，会是长线牛股，我就送您两个字：呵呵。



长线投资股票，是有逻辑可循的。下面，我就简单分析一下换手率的逻辑，其实很简单的，只要用脑子思考就能想通的。



如果一只股票的基本面非常好，值得长线投资，那么，首先，熟悉公司基本面的业内人士会开始买入，他们买入后，不会在短期内卖出的，这部分筹码就沉淀下来了。



其次，长线投资者在分析公司基本面和做出价值评估之后，也会慢慢开始买入股票，他们买入后，也不会在短期内卖出的，这部分筹码也会沉淀下来的。



再次，当股票价格开始向上走出良好的中长线趋势时，我这样的中长线趋势投机者，也会开始买入股票了。我如果认为自己买对了的话，我也不会在短期内卖出的，我买入的这部分筹码也处于锁定状态。



一个股票的股份数量是有上限的，当越来越多的筹码沉淀下来、处于锁定状态之后，那么，每天的日换手率，要想达到50%以上，显然是不可能的事情了。那么，换手率趋于下降、甚至很低，就是一个大概率事件。所以我说的筹码高度稳定就是指换手率低。



反过来，如果一只次新股票的换手率已经趋于下降，那么，成为长线牛股的概率在上升。这是可以互相佐证的。



那么下降到多少就叫筹码高度稳定？10%? 5%? 3%? 1%? 有没有具体的标准呢？



我很坦率地说，没有。



一般来说，上市时间越久，换手率可能会越低。流通数量越多，换手率可能会越低。



因此，换手率低（筹码高度稳定）更加适用于次新股。这也是我喜欢在次新股中选择长线牛股的原因之一吧。



如果两只次新股，市值接近，上市时间相差半年以内，如果一只的日换手率在10%以上，另外一只基本稳定在3%-5%左右甚至更低，那么，显然，我认为，后一只成为长线牛股的概率要远远大于前面那一只。当然长线牛股，放量大涨确认启动的那一天，换手率超过10%是可以的，



《次新十倍候选股跟踪（20170919）》我曾经提出过根据三个条件，用计算机无脑选出观察股名单。我再次强调：这仅仅是根据三个条件海选的结果，还需要进行第四步的仔细斟酌，从行业、估值、市值、超预期、换手率、RPS和K线形态等综合研判。



这第四步的综合研判，就包括本文所提的换手率低的条件。



简单地说，如果是选择长线牛股，我前面提出的次新十倍股候选名单，我肯定不会选择日换手率超过10%的股票，我个人更加偏好日换手率在3%及以下的股票。



祝大A红。

（本文完成于2017年10月3日）

个人偏好，目前的市场情况下，汰弱留强的基本原则是这样的：

第一条原则。20日线下方的品种不开仓，也不加仓。如果是原来计划持有的，就继续持有。新开仓品种肯定不买20日线下方的品种。399106深证综指，已经重新站上20日线，此时仍然在20日线下方的股票，属于弱势股票，弱势股票不加仓，弱势股票不买入，这是最基本的原则。再说一次，这个月已经出现蓝色钻石的品种，属于我个人认为的弱势股票（这样的弱势股票，我个人的偏好是不会开新仓的）。

第二条原则。新姨太的挑选原则。首选是本周创了近一年新高的品种，这样的品种，不局限于那个每日观察选股结果中的股票。其次，本周如果没有一年新高，但要求RPS120和RPS250很高，面临向上突破或者即将向上突破，在10日线附近徘徊的股票（这样的新姨太候选目标仅仅在那个每日观察选股结果中挑选）。

首先，市场是牛市走势，这是没有疑问的。不承认牛市走势的，也是一种对市场的不尊重。

其次，牛市走势中，可能也会有超预期的调整，牛市中也必须坚持正确的买点，也必须坚持止损止赢。

我原来说过：下了20日线之后的走势的臆测难度很大，我就不挑战这个难题了。后来又忍不住去瞎蒙了一下，结果就蒙错了。

太难了，真的太难了。