中国铝业 回归市销率

这样的央国企，其订单不愁，销售收入不愁，但是其内部管理机制会剧烈波动（央国企通病），这会导致其市销率下跌。时间长了，这些央国企的自我纠错机制也许会产生作用，因此，其市销率又会回归均值。

对平高这样的国企央企，市销率很可能是一个合适的观测指标。

当其市销率显著低于均值，同时其内部迎来某种重大变更时，那么，投资机会也就产生了。

为什么说这个方法只适用于央国企？

很简单，当民企的内部管理机制产生剧烈波动时，它不会再有多少机会来进行自我纠错，它会死得很快。但央国企则不同，即使一直病恹恹地拖着，也依然会有很多机会让它重生。

总的来说，寻找那种市销率显著低于历史均值的央国企，应该是一个不错的办法。

欢迎大家提供这样的央国企线索

山西安检大部分铝土矿山封掉不能生产，河南安检标准提高，大部分氧化铝厂不达标不能投产。中铝山西的鸡窝矿关闭了，其他都复产了。中铝整体国产矿占比50%，进口矿占比50%。几内亚进口占比70%，澳大利亚进口占比30%，印尼禁止出口铝土矿。20500价格电解铝全行业进入亏损状态（有氧化铝自给能力的除外），中铝没有委外加工电解铝，外销氧化铝5600元/吨。华昇年底建设完毕，其中一条线投产爬坡三月底达产达效，一条线二季度投产爬坡6月底达产达效。矿端扰动氧化铝一季度维持高位，下跌不可能。伦沪价差原铝进口窗口关闭，原铝缺口太大。考虑原铝净进口和初级材料出口征税，国内铝供应缺口扩大，国内铝价上涨必然。

个人观点：国内铝土矿供应比例继续下滑，外购铝土矿比例继续上升，运力投入（造船+码头）扩大，在这样的背景下期待氧化铝跌价不现实。氧化铝2501合约的空头被宰杀已经是必然。2502,2503被宰杀也是必然。因空头没有实物，无法交割。山东现货价5600元/吨，进口氧化铝现货6750元/吨。11月空头交割违约，12月空头还会违约？交易所要采取行动了，代购严重浪费资源。沪铝20500整数关口支撑有效，技术面和基本面提供了强势支撑，下一目标为向上测试22000元整数关口。


国内铝价下跌是买入机会。
1、出口退税取消，不影响全球供需，长期价格没有本质影响。但是出口退税是国内电解铝供给侧改革的一环，说明国内产能到了不足的境地，需要减少出口来保证国内共计，一定程度上可以解读成利多。2、氧化铝将继续上涨，ega几内亚铝土矿不复产，氧化铝价格难跌。当前价格，国内铝60%亏损。


美元持续不断的上涨，抑制了全球非美资产的价格，特别导致工业金属价格不断下跌，从而压制了工业金属股票的价格，所以美元的发展趋势对投资中铝特别重要。那么，美元要去向哪里？为什么？如果美元未来长期保持强势，全球经济将深受其害特别是我们，同样对于老美短期有利可确保吸引和留住全球美元流动性，而长期必然导致空心化加剧，特别是必然导致金融系统危机，总之，长期来说强势美元必然导致全球金融系统危机。推动强势美元主要有三方面因素：一是不断推动老美资产（股市、房市、债市、比特币等）上涨；二是不断推高与非美货币息差；三是加剧非美地缘动荡保障不可撼动的老美安全地位。这三种因素都会吸引和留住全球美元流动性，其实过去这几年已同时出现。未来，老美资产（股市、房市、债市、比特币等）还有进步上涨的空间吗？老美还有进一步加息的空间吗？全球地缘还会更加动荡吗？想清楚这些问题也就找到了答案。



短期铝材抢出口带动需求预期，但时间较短因此提升有限，目前成本增长由海外客户承担较多，但成本抬升或对出口订单有所影响，关注抢出口结束后消费情况。成本端对铝价支撑显著，地产政策落地有望提振铝需求。在产能红线背景下，25年国内电解铝有望迎来产量达峰，同比增速显著下滑，而需求端增速基于新能源车、特高压以及光伏等产业带动，预计依然维持稳健增长，国内电解铝供需缺口将在25年显著扩大。在国内电解铝行业纳入碳排放权交易市场后，供需缺口和成本端抬升有望共同推动铝价迎来趋势性上涨，吨铝利润有望进一步扩张。


从下个月开始，中国将取消铝和铜等金属的出口退税政策，虽然这一变化不涉及高附加值的铝制品等产品，但几乎涵盖了大部分中国铝材产品。
铝和铜在制造业、建筑业，以及汽车行业中，扮演着至关重要的角色。作为全球最大的金属出口国，中国这一政策调整，可能会让美国、日本、韩国等依赖进口的国家，面临更高价格的铝铜产品。
由于担心中方政策正式生效后，铝铜产品出口量减少，很多国家现在已经开始囤货。伦敦市场的铝期货价格上涨了8.5%，美国股市的铝板块也是水涨船高，有的铝生产商股价涨幅超过10%。

氧化铝炒作的不是氧化铝和电解铝的供求关系，而是氧化铝里面有很难弄的半导体稀散金属“镓”，镓这玩意老贵了一公斤2500块钱甚至更高，我以前投资中国铝业的时候知道的，我给你截图看看，自从我们国家对半导体金属限制出口锗和镓，国外镓都涨价了，所以氧化铝开始不按套路出牌了

从中国铝业发布的2024年三季度业绩报告来看，公司在强化经营、推进成本控制、创新升级等方面取得了显著成效，实现了利润总额与净利润的高增长。同时，在资产负债率下降和技术创新上也有良好进展，这为公司在未来的业务扩展和市场竞争力提升奠定了基础。
结合公司当前的发展状况和市场趋势，以下是如何在中国铝业打造“戴维斯双击”过程中，实现稳健投资收益的策略：
一、在当前牛市中的获利策略
1.        关注利润增长和估值提升：
当前，中国铝业的盈利大幅提升，归母净利润同比增长68.46%。公司强化成本管控，主营产品稳产高产，有助于利润持续增长。而估值提升则依赖于市场对绿色低碳和高效资源管理的重视，特别是在“双碳”目标和能源低碳转型背景下，中铝的数字化、智能化布局和碳中和成就有助于推动估值上行。
2.        逐步增持，分批获利：
在铝价稳步上涨背景下，逐步增持中国铝业股票。投资者可选择在阶段性上涨后适当获利，锁定部分收益，保证现金流的同时，避免在短期波动中承担全部仓位风险。
3.        板块轮动与产业链优势：
利用市场对有色金属板块的轮动优势，尤其是在新能源、基础设施建设的政策利好期，关注铝产业链上游资源优势。在此期间加仓铝资源股，利用板块整体上涨趋势获取短期收益。
二、熊市中的稳健策略
1.        锁定分红收益：
在熊市阶段，高分红的公司提供更稳定的收益来源。中国铝业在提升企业运营效率的同时，进一步优化负债结构和成本控制，长期盈利能力较强，预计分红率将维持较高水平。可以锁定分红收益，利用股息稳定回报对冲熊市波动风险。
2.        关注成本控制和现金流稳定：
熊市中，公司维持低成本、低负债和高现金流是穿越周期的关键。中国铝业的内部管理体制改革与“四定”工作，提升了对资源配置和成本控制的效率。在熊市期间，若公司持续表现出稳健的成本控制和现金流管理能力，将进一步提高投资者对其抗风险能力的信心。
3.        逢低加仓，长期布局：
若市场情绪波动导致铝价和公司股价短期下跌，投资者可在合理估值区间逢低增持中铝股票，拉低整体持仓成本。由于中国铝业的矿产资源特强、绿色低碳、数智化转型等核心业务具备长期价值，低位加仓有助于在未来周期回升时实现更高收益。
三、总结
总体而言，中国铝业依靠利润增长和市场估值提升，具备了“戴维斯双击”效应的基础。在牛市中，关注其核心业务增长的同时，适当分阶段获利。熊市中则通过稳健的分红收益、成本控制和长期低位布局，确保抗风险能力，实现稳健收益。这种策略有助于在铝行业周期波动中，灵活应对市场变化，实现穿越牛熊的长期回报