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[逻辑之要] 2018年大熊市是如何见底的?

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发表于 2024-2-7 21:46:18 | 显示全部楼层 |阅读模式 来自 北京
本帖最后由 牛人示范 于 2024-2-7 21:51 编辑

​能不能辞职职业炒股?
作为过来人,我都是规劝:年轻的时候做好本职工作,积累好现金流。喜欢股市投资的话,把业余时间多投入进来研究,学习,总结。耐心等待股市牛熊循环的熊市机会,在市场跌得稀里哗啦,情绪崩溃的时候,用积蓄的闲钱不断买入自己看好的股票。
熊市久的话甚至可以用每个月生活开支以外的闲钱定投(这是做好本职工作的意义,保持良好现金流)。
这样低位能持有大量优质的股票,等下一轮牛市涨N倍,觉得赚够了或者股票贵了,就卖出。
等下一次机会,如此周而复始,复利必能改变人生。
否则,除非家里有矿,且自己无比热爱股市,不然就不要职业炒股。甚至对股市要保持敬畏。
不然,看看一月份以来市场的跌势,家里没矿的新手小白,全职炒股遇到这种情况,该如何是好?
一月份以来的股ZHAI走势,本人自2006年以来经历过大概5次,加上这次是第六次。
每次股ZHAI形式上各有不同,但本质都一样——市场低位,以向下俯冲的快速下跌,引爆各类融资盘,使得各路资金的信心崩溃,形成踩踏的类似飞机在空中失控进入“失速螺旋”状态。
这种情况,光靠市场自身是改不出来的,必须依靠外力。也就是管理层从政策和资金层面的大力救市。
使得市场多空力量重新平衡,信心逐步恢复,才能见底。
同时,由于众多融资资金被迫平仓,低位如此的大资金吃到了大量廉价的筹码,他们才有意愿利用基本面预期的改善,往上做高市值,完成一次筹码低位到高位的转移的财富再分配过程。
类似《繁花》里的宝总,他吃了A先生强制平仓后低价的筹码,成了宝总。后面自己也因为加杠杆,倍更大的资金强总打到平仓线,变回了阿宝。
如果不是麒麟会因为自身的利益出手,连变回阿宝都难。
下文复盘2018年四季度最后阶段见底的走势情况,来对比观察当前市场到了什么阶段?
为何以2018年四季度的走势为对比参照系?
除了时间上那是上一轮熊市的低点,下跌末期2018年商誉减值计提,引发的众多企业大股东质押面临平仓,与当下的情况也有些类似。
先看看网上找的一张图

2018年美元指数从4月中旬开始触底回升,新兴市场国家权益市场随之遭受重创,而发达市场国家股市则持续保持上涨势头。可以说发达市场和新兴市场股市随着美元回升出现了明显的走势分化。
与此同时,人民币汇率在6月上旬开始出现持续、剧烈的贬值趋势,从而进一步加剧了外资的流出和情绪面的悲观预期。
2018年8月1日,美方宣布,对于7月10日宣布的拟对华2000亿美元产品加征关税的税率,从10%提高到25%,书面意见评论期将从原定的8月30日延长至9月5日,申请出席听证会的截止日期延长至8月13日。这个消息显然超出了市场预期,弱势的A股再度开启了下跌调整。
而且在8月末,市场开始预期2000亿关税税率上调将会很快落地,本着利空靴子落地将是利好的逻辑盼望有一波反弹,但实际上,这2000亿关税却一直未能落地,直到9月18日,美方才正式公布加征关税计划,这一利空才暂告一段落。
当时A股基本上是无股不押,特别是部分中小创企业大股东质押比例非常高——在2015年移动互联网大牛市中,许多中小企业高位质押股票并购,形成大量的商誉。在A股指数创4年新低,股价连续下跌影响下,许多企业计提的资产减值比公司市值还大!
部分股权质押面临强平风险,闪崩股频频出现,不仅是中小票,一些大票也出现股权质押风险。
在这种情况下,许多地方国资开始介入,也积极鼓励险资入场帮助化解股权质押危机,虽然近几日稍有反弹后,股权质押危机稍有缓解,但风险警报尚未根除。一旦再出现短期大幅下跌,容易酿成新一轮的股权质押爆仓危机。
2024年2月5日,似曾相识燕归来。
十一假期后,市场画风突变,进入绝杀和补跌阶段,原来相对抗跌的食品饮料和医药板块快速补齐了跌幅,尤其10月29日的茅台跌停,堪称A股名场面。
11月召开民营企业座谈会,毫不动摇鼓励支持引导非公有制经济发展。
12月中美达成协议,取消今年以来加征的关税,推动双边经贸关系尽快回到正常轨道。
管理层指示券商给与有商誉平仓风险的企业,进行流动性的纾困。市场终于出现一波较大的反弹。
2018年以全面熊市告终,各版块、行业无一幸免。
最惨的应该是创业板,从2015年年中高点连跌3年半,累计回撤70%。
2021年7月高点至今,创业板已经累计回撤超过50%,估值水平看齐2018年底。
2018年A股日均成交额最低时只有两千多亿,在这种减量博弈的环境中,对流动性更为敏感的中小盘风格表现不佳,且明显跑输大盘。
然而2019年开年的继续下跌更加折磨人,也让2018年站在大概率一侧高呼股市见底的人成了小丑——
类似的剧情在A股历史上多次发生,似乎底部总是要打遍所有人的脸,突破所有人的底线才肯罢休。
哀莫大于心死或许是熊市最大的悲哀,会侵蚀掉一个人的信心。
但就在2019年1月4日,大盘低开高走探明最低点。

2019年春节之后,在没有任何利好的刺激下,创业板指数一支穿云箭。
到了2019年4月,A股变得相当躁动,踏空的投资者在焦虑中买入。
在之后的2年里,创业板指数涨了2倍多。

不同于2018年的急跌和恐慌,本轮熊市更像是一场漫长的绝望:
2022年的急跌,大幅震荡再下行;2023年高开低走预期差,2024一个月跌出2023年全年的效果
基金经理徐彦,在最新的23年四季报里只写了寥寥数语,主要是一句感慨:
在股市本就狭窄的空间里,一些神奇的概念像魔法一样出现,以致于只有靠魔法才能把握,而另一些原本古朴的概念,竟然也开始渐渐魔幻起来。

“这一切不是梦,是醒不过来的现实”。不知不觉,时间又过去了。
如今我们再一次陷入不可证伪的宏大叙事中线性外推。

然而所有宏大叙事都有诸多陷阱和变量,与其相信这些说辞,还不如相信估值和常识。

起码,事后回看,估值和质地,没有说过谎!
无论在2018年底,2016年初,还是现在。




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