找回密码
 立即注册

微信扫一扫,快捷登录!

QQ登录

只需一步,快速开始

查看: 1294|回复: 22

百傲化学——优缺点讨论

[复制链接]

193

主题

144

回帖

2680

积分

实习版主

积分
2680
发表于 2023-11-26 22:11:41 | 显示全部楼层 |阅读模式 来自 亚太地区
最近看了家公司,百傲化学。
公司主要从事异噻唑啉酮类工业杀菌剂原药剂的研发、生产和销售,深耕行业近20年,拥有原药剂产能4万吨/年,是亚洲最大的工业杀菌剂原药剂生产企业。
国内对手主要有星原化学、恒盛诺德、天赐新材几家,且产能均不如百傲化学。国外原先的竞争对手,大都从上游转到利润更丰厚的下游配方产品销售和服务领域。
公司近年来销售毛利率高达50%+,ROE维持在20%+,资产负债率维持在15%左右且有息负债较少,分红还算稳定。可以说公司有工业杀菌剂原药剂领域隐形冠军的潜质。
BUT,是的,BUT。浏览完公司一些资料后,我的整体感觉就是,这家公司更像是大股东和二股东的提款机。
先说持股情况。大股东刘宪武通过大连通运投资有限公司持股29.96%,二股东王文峰通过大连三鑫投资有限公司持股28.43%。公司成立时,是大股东拉上二股东入的伙。二股东王文峰就是一资本玩家,近年来先后控股了st信通、新大洲A,被股民多次指责掏空上市公司。
百傲化学上市后,二股东自然“死性不改”,做了什么呢?一直在推动公司收购其控制企业旗下的劣质资产大连汇宇鑫股权。大股东干了什么呢?默许甚至配合,同时以采购预付款形式占用上市公司资金。当然,上述行为最终或未能成行或受到监管部门警示。但是拿着这样大股东控制下公司的股票,谁能安心?
最近,公司又整了个活,搞了个员工持股计划。公告显示参加本员工持股计划的总人数不超过95人,计划受让的股份总数合计不超过517.9522万股,占公司目前股本总额的1.44%,按照11.6元/股的市值计算就是6000多万元,受让价格为5.33元/股。价格对折,天大的便宜。
对于本期持股计划,业绩考核已经不能用任性来形容了,简直可以说是无耻。
不看净利润考核标准,只看营收考核指标。第一个解锁期,若要达标,相较2020年营收,2022年和2023年两年营收累计值增长率不低于190%。看着挺多,但是2020年公司营收为7.5亿元,2022年营收为12.57亿,2023年三季度报营收为8.51亿。完成这个“或”没有任何难度。再看第二个解锁期,以2023年营业收入为基数,2024年营业收入增长率不低于10%。这区区10%,估计连公司会计都懒得费大力气做账!
再说参加本员工持股计划的90多个人,公司称都是公司的“股肱之臣”、都劳苦功高,是为公司着想,是“为了吸引人才、留住人才,增强公司管理团队及核心骨干员工对公司成长发展的责任感和使命感,有效留住优秀管理人才及核心员工,提高公司核心竞争能力”。但是,公司总共有多少人呢?在职员工不到900人(高中及以下500多人)。我不搞学历歧视,但是我有充分的理由相信这500多名高中以下学历职工大部分都不会属于这些“股肱之臣”。那么也就是在剩下不到400人里,选出90人进行激励!天才的激励,天大的便宜!
这样的企业,即使真是一个隐形冠军,也注定只属于大股东、二股东和他手下那帮“股肱之臣”们


本帖子中包含更多资源

您需要 登录 才可以下载或查看,没有账号?立即注册

×

193

主题

144

回帖

2680

积分

实习版主

积分
2680
 楼主| 发表于 2023-11-27 09:22:46 | 显示全部楼层 来自 北京
百傲化学从8月就公告敲定第二股东的股权交易,迟迟到了11月还没有完成,让不得不自己查了一下这笔股权交易公司的脉络,情况还是比较微妙的。

第一层,百傲化学的二股东---大连三鑫投资有限公司 将持有的全部股权均转让给大连光曜致新舒鸿企业管理咨询合伙企业,价格确定,数量确定。本来应该很容易也很快完成交易,从公告看,是因为股权质押或司法标记。通过最后一次的公告看,受让方对于股权转移决心很大,甚至对于无法解除的部分可以排除在交易之外,俗话说,有多少吃多少,可见决心之大,之坚决。对于股东来说,来了一个这个强烈要进场的股东必然会带来新的变化,股价肯定难免有很大的期许。

但是反复推迟,仍从8月一拖再拖,这个很奇怪,让人不得不很兴趣扒扒相关方公开的信息了。

第二层,通过天眼查,大连三鑫投资有限公司 法人代表是王文锋,大连和升控股集团有限公司全资控股,而他的法人代表也是王文锋,而大连和升控股集团有限公司背后为个人持股。

而受让方就比较复杂了,大连光曜致新舒鸿企业管理咨询合伙企业是2023年刚刚成立,背后有4个股东,分别是大股东中国东方资产管理股份有限公司,二股东--厦门鼎晖乾航投资合伙企业(有限合伙),三股东--大连和盈创展实业有限公司,四股东--光慧北仁(天津)企业管理有限公司,而4股东是受让方作为受让方的事务合伙人,大股东可厉害了,背后全是一众大佬,最大是财政部,妥妥的央企,而二股东也是2023年才成立的一家公司,其也是来之巨头鼎晖资本和中国人寿。最有意思的是三股东,是和升实业有限公司全资子公司,其母公司是大连和升控股集团有限公司,和转让方的母公司是一家公司。所以此次的股权转让也必然会稳步走下去,不大可能出现以外变化。

第三层,这第三层是最有意思的,当然也是这次股权转让必然实现的佐证,就是受让方的参股子公司--南京兰埔成新材料有限公司,受让方持股比例超过30%,但是大股东是沈阳和怡新材料有限公司,而这个大股东的母公司就第三次出现了-大连和升控股集团有限公司,从认缴资本看,时间在8月9日,而工商变更在11月10日,可见正在为获得资金,不断的买手上的优质资产,手上最大的最优质的也只有这家上市公司了。所以最终会推动此次交易达成。

第四层,最后完成了这次股权变更会给上市公司带来什么,我估计变化不大,首先受让方是一家央企控股的投资公司,主要行使的投资的职能,最多在上市公司整合方面做出投资公司方面的帮助,至于改变市场的拓展,还是什么根本性的改变,可能性不大,估计不大会改变现在经营,但是能够让这样的这么深背景的投资公司愿意付出现金进行购买股权,是否会有未来的资本运作,还是非常值得期待的!

28

主题

31

回帖

442

积分

管理员

积分
442
发表于 2023-11-27 12:06:13 | 显示全部楼层 来自 北京
互相讨论而不是受自媒体孤岛和AI的推送信息孤岛的影响!

36

主题

91

回帖

1183

积分

金牌会员

积分
1183
发表于 2023-11-27 16:05:40 | 显示全部楼层 来自 北京
可以买,就是散户追的太紧了,怎么办,散户太看好了

评分

参与人数 1分享分 +1 收起 理由
多多_IIoOr + 1 很给力!

查看全部评分

2

主题

7

回帖

98

积分

注册会员

积分
98
发表于 2023-11-27 16:58:02 来自手机 | 显示全部楼层 来自 北京
股票筹码峰显示良好,后市可期,短期真不好说,非热门股。题材就那样,唯一的优点也是唯一的缺点就是太能赚钱,大A不喜欢炒这股。

193

主题

144

回帖

2680

积分

实习版主

积分
2680
 楼主| 发表于 2023-12-16 22:22:44 | 显示全部楼层 来自 北京
公司近日收到股东三鑫投资关于股份解除质押的通知,三鑫投资为其质押给盘锦银行股份有限公司的 10,780,000 股公司股份办理了证券质押解除手续,本次解除质押股份占公司目前总股本的 2.99%。

2

主题

7

回帖

98

积分

注册会员

积分
98
发表于 2024-1-1 19:13:55 | 显示全部楼层 来自 北京
  大连百傲化学股份有限公司(以下简称“百傲化学”或“公司”)股东大连三鑫投资有限公司(以下简称“三鑫投资”或“转让方”)拟通过协议转让方式将其持有的本公司无限售流通股93,067,173股股份(占目前公司总股本的28.42%)以11.00元/股的价格转让给大连光曜致新舒鸿企业管理咨询合伙企业(有限合伙)(以下简称“光曜致新”或“受让方”)。
    公司于近日收到股东三鑫投资通知,本次协议转让的股份中46,391,173股股份已于2023年12月13日办理完成过户登记手续,转让价款为人民币510302903元,并取得中国证券登记结算有限责任公司出具的《过户登记确认书》。本次协议转让剩余的46,676,000股股份尚未办理过户登记手续。

2

主题

7

回帖

98

积分

注册会员

积分
98
发表于 2024-1-1 19:14:36 | 显示全部楼层 来自 北京
11元以下大胆买入,坐等拉升

2

主题

7

回帖

98

积分

注册会员

积分
98
发表于 2024-1-3 09:56:14 | 显示全部楼层 来自 北京
主力在疯狂收集筹码,不要卖了

2

主题

7

回帖

98

积分

注册会员

积分
98
发表于 2024-1-3 09:59:22 | 显示全部楼层 来自 北京
以大盘为基准进行心理操纵,就是主力玩的把戏。
您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

快速回复 返回顶部 返回列表