沪电股份年度业绩及前景分析

业绩稳健增长：沪电股份在2023年实现营业收入89.4亿元，同比增长7.2%，归母净利润达到15.1亿元，同比增长11.1%。2024年第一季度预计将实现归母净利润4.6-5.2亿元，同比增长130%-160%。

AI需求激增驱动增长：尽管2023年PCB行业面临需求疲软、库存积压和价格竞争加剧等多重压力，产值下降约15%，均价下降约10%，但沪电股份凭借在AI算力需求市场的突出表现，四个季度的归母净利润增速逐季上升，24Q1预计增长率更是高达145%。公司企业通讯板业务中，AI服务器和HPC相关产品占比显著提升，从2022年的约7.9%增长至2023年的约21.1%，下半年相关营收环比增长219%。

数据中心交换机市场扩张利好：随着大型AI应用对处理参数需求的激增，数据中心交换机市场有望扩大50%。沪电股份在高端交换机PCB领域全球领先，800G交换机产品已在2023年开始批量交付，1.6T交换机也开始预研。因此，公司将直接受益于数据中心交换机市场的扩容。

2024年展望乐观：预计2024年PCB行业将迎来正增长，沪电股份子公司胜伟策的核心产品P2pack在2023年第四季度实现量产，汽车业务盈利水平有望进一步提升。公司已经通过海外重要互联网客户对数据中心服务器和AI服务器交换机的产品认证并实现批量供货。2024年，随着AI服务器需求继续保持强劲增长，800G交换机渗透率提高，公司有望在两大成长逻辑共振作用下实现更高速度的成长，利润率也将进一步提升。

投资建议：预测沪电股份在2024年至2026年将分别实现营业收入116亿元、143亿元、175亿元，归母净利润22.3亿元、27.3亿元、33.4亿元。以3月25日市值计算，对应PE分别为26倍、21倍、17倍，维持“买入”评级。

虽然网络上黑嘴股点名了这个，但是经不住业绩确实会好啊，哪怕走国产替代也是绕不开户电，等跌倒28买点

28 28 28 快下来吧